无论是创业者还是投资人，都需要相应的指标和工具有效评估初创企业的未来发展。处于起步阶段的公司很难确定其准确价值，因为它的成功或失败仍然不确定。因此创业公司估值看起来更像是一门艺术而不是一门科学。投资机构会运用一些相对客观的估值指标和方法有助于让这门艺术更科学一点。这些指标和方法包含资产强度、现金流、盈利能力、复制成本等。

1.资产强度

资产强度是使企业形成可售产品并获得现金流之前所投入的实物资产的数量。如果需要花费大量的实物资产与人力才可以把东西卖出去产生现金流，那么这个项目所要求的资产强度就相对较大。投资人认为同样的资产强度会有不同的产出。他们会倾向于将资产投向更有效率的项目中去。

2. 复制成本

也就是投资人想重新做一个跟你一模一样公司所需要的成本。复制高科技初创公司就包括研发成本、专利保护和原型开发成本。复制成本法可以基于可验证的历史费用记录，被认为是一种非常客观的方法，通常是评估初创公司的起点。但其中的无形资产，如品牌价值就容易被忽视，初创企业其实固定资产是很少一部分。

3. 市场倍数

运用市场倍数对公司进行评估通常基于市盈率、营业收入、流量等的倍数。不同于成熟公司基于收益的估值，初创企业的价值通常要根据市场倍数来确定。投资人会对标市面上的同类公司来估值，还有融资成功或并购成本的样本来参考。这种方法就是很难找到可比较的市场交易。在初创市场找到可比较的公司并不那么容易，因为处于早期阶段未上市的同类公司，其交易条款通常是保密的。

4 现金流

现金流的实质是正向的现金流。现金流与盈利不一定有很大的关联，但对于企业的持续发展非常重要。

5. 盈利能力

也就是一定时期内企业收益的多少及其水平的高低。盈利能力是以会计方法来体现的，盈利能力是体现在财务报表中的数字，盈利能力强并不意味着就已经获得了充裕的现金，此时仍然需要避免陷入现金流枯竭的困境。

6. 贴现现金流

这种方法就是预测公司未来将产生多少现金流，然后使用预期的投资回报率计算该现金流的价值。较高的贴现率通常适用于初创公司，因为初创公司无法产生可持续现金流的风险很高。创始人对未来的发展都很乐观，有的甚至说三年就能上市，但90%以上的企业都没有达到预测目标，投资人不相信你能实现目标，所以要签对赌条款。

7. 分阶段估值

如果你有一个令人兴奋的商业理念或商业计划，可以值20到50万美元，如果你拥有强大的管理团队来执行商业计划，可以值50万到100万美元，你生产了不错的产品或服务，可以值100万到200万美元，如果你签了战略联盟或合作伙伴，或有客户群的迹象，可以值200万到500万美元，如果有明显的收入增长迹象和明显的盈利途径，可以值500万美元及以上，当然这只是一个参考值。一旦产品做证明是成功的，就会提供后一轮的资金来支持大规模生产和销售该产品。

8. 估值底线

在进行投融资之前，创业者和投资人可以确定一个估值底线，比如100万美元。这样做的好处是给项目一个基本的论调，并缩短双方谈判的时间，促使双方更快地达成投资共识。

投资人每天看几个项目，最终结果无非是投不投资，投多少钱？创业者要在商业计划书中清晰展现公司的商业模式，包含市场情况、业务拓展空间、公司的未来估值、取得资金将如何使用等。投资人是在进行一种估值游戏，对创投基金来说尤其如此——其每一笔投资都可以被视为一场估值游戏。这场估值游戏的核心在于：让企业获得估值，并利用可行的技术手段不断推高企业的估值，找到下轮接盘的投资机构。

一旦进入投后管理，投资人会给予你一些必要的支持，比如品牌背书、客户资源、寻找下轮融资，并不断用技术手段让企业的估值变得更高。

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